Кейс: Оценка прав требования ПАО АКБ «Связь-Банк» к ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»

Summary

Кейс: Оценка прав требования ПАО АКБ «Связь-Банк» к ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»
Заказчик
ПАО АКБ «Связь-Банк»
Задача
Определение рыночной стоимости прав (требований) по договорам о предоставлении синдицированного кредита для рассмотрения возможности уступки прав (требований) с целью принятия управленческого решения.
Особенности
Оценке подлежали права требования ПАО АКБ «Связь-Банк» на сумму более 500 млн. руб.
Стоимость залогового имущества превышала размер накопленного на дату оценки долга Заемщика перед Банком, но предприятие находилось в кризисном финансовом состоянии.
Объект
Права (требования) ПАО АКБ «Связь-Банк» по договорам о предоставлении синдицированного кредита.
Предмет услуг
Консультирование Заказчика по вопросу определения стоимости прав (требований) для целей принятия управленческого решения.
Результат

Отчёт прошел экспертизу саморегулируемой организации оценщиков ДСО, выдано положительное экспертное заключение.

Итоги проведенной оценки послужили основой для определения стоимости прав требования при заключении договора цессии.


Связь Банк

О компании

ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр» является материнской компанией Группы Компаний. Перечень дочерних предприятий приведён в таблице ниже.

Вид деятельности Компании Группы
Пассажирские перевозки ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»
АО «Авиакомпания «Восток»
ООО Авиакомпания «Турухан»
Грузовые перевозки на самолетах ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»
ЗАО «ЮТэйр»
Вертолётные работы ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»
АО «Авиакомпания «Восток»
ООО «ХелиЭкспресс»
UTair Europe, s.r.o.
UTair South Africa (ЮАР)
UTair India (Индия)
Helicopteros del Sur S.A
ООО Авиакомпания «Турухан»
АО «ЮТэйр - Вертолётные услуги»
Подготовка персонала АНО ДПО «Центр подготовки персонала»
Продажа перевозок и услуг, представительства ООО «ЮТэйр-Уфа»
Ремонт и техническое обслуживание авиационной техники ООО «ТС Техник»
АО «ЮТэйр-Инжиниринг»
Аэропортовая деятельность АО «Аэропорт Усть-Кут»
Финансовые услуги ООО «Финанс-Авиа»

Группа Компаний:

  • Одна из трех ведущих авиационных групп России;
  • Один из лидеров мирового рынка вертолётных услуг;
  • 50 лет успешного сотрудничества с крупнейшими нефтяными и газовыми компаниями.

Процесс оценки

Для оценки рыночной стоимости прав требования использовался доходный подход с применением двух методов (метод дисконтирования плановых платежей по кредитному договору и метод дисконтированных денежных потоков на основе анализа возможных поступлений от реализации залогового обеспечения – дефолтная стратегия).

Метод дисконтирования плановых платежей по кредитному договору.

В процессе оценки анализировалось финансовое состояние Группы компаний для определения возможности удовлетворения требований Кредитора за счет денежных потоков от их основной хозяйственной деятельности. Анализ финансового состояния компаний осуществлялся по следующим направлениям:

  • анализ структуры и динамики статей актива и пассива (источников финансирования) баланса;
  • анализ финансовых результатов, деловой активности, эффективности деятельности (рентабельности);
  • анализ финансовой устойчивости/независимости;
  • анализ ликвидности и платежеспособности.

На основании проведенного финансового анализа Заемщика, было выявлено, что компания в обозримом будущем способна генерировать поток на обслуживание текущей задолженности и имеет возможность погашения долга за счет денежных потоков от основной хозяйственной деятельности. В этой связи, оценка рыночной стоимости прав требования в рамках доходного подхода сводится к определению текущей величины задолженности методом дисконтированных денежных потоков.

Метод дисконтирования платежей от реализации заложенного имущества.

Так как оцениваемое право требования обеспечено залогом активов, дополнительно Оценщиком осуществлен расчет методом дисконтированных денежных потоков на основе анализа возможных поступлений от реализации залогового обеспечения. Необходимость применения данного метода обусловлена в любом случае существующими рисками дефолта по кредиту, при наступлении которого обращение взыскания на заложенное имущество будет являться единственным источником погашения долга. В рамках определения стоимости права требования определялась рыночная стоимость следующего имущества:

  • Пакеты акций ПАО «АВИАКОМПАНИЯ «ЮТЭЙР» и АО «ЮТЭЙР-ВЕРТОЛЕТНЫЕ УСЛУГИ»;
  • 72 объекта недвижимого имущества (здания, сооружения и земельные участки);
  • движимое имущество (авиатехника, 12 планеров и 23 авиационных двигателя).

Компетенция

Услуги

Свяжитесь с нами

Игорь Мозговой

Игорь Мозговой

Директор департамента оценки

E-mail

Лилия Синева

Лилия Синева

Менеджер по работе с клиентами

тел.: +7 (977) 117-73-23

E-mail

Татьяна Поршакова

Татьяна Поршакова

Менеджер по работе с клиентами

тел.: +7 (977) 117-72-50

E-mail